Columns

News

پرویز الہٰی کو رہا کرنے والا جوڈیشل مجسٹریٹ تحریکِ انصاف کا حامی ہے، پنجاب حکومت

پنجاب حکومت کے آفیشل اکاؤنٹ سے یہ پیغام جاری کیا گیا ہے کہ غلام مرتضیٰ ورک ایک حساس نوعیت کے عہدہ پر فائز ہیں اور بطور جوڈیشل مجسٹریٹ ایف آئی اے اور اینٹی کرپشن کے اہم مقدمات کی سماعت کر رہے ہیں جبکہ وہ سوشل میڈیا پر تحریکِ انصاف کی حمایت کرتے ہیں۔

میں اکیلا رہ گیا ہوں اور تنہائی کا شکار ہوں، عمران خان

مجھے اکیلا کر دیا گیا ہے، میں یہاں اکیلا بیٹھا ہوں، میں یہاں خالی پڑا ہوں، میرے ساتھ صرف دو تین لوگ رہ گئے ہیں، لوگ یہاں آتے ہوئے ڈرتے ہیں، میں تنہائی کا شکار ہو گیا ہوں، میں کسی کو ٹیلی فون بھی نہیں کر سکتا۔

پیٹرول کے بعد ڈالر بھی سستا، ایک دن میں ریکارڈ 27 روپے کمی

گزشتہ روز پیٹرولیم مصنوعات کی قیمتوں میں نمایاں کمی کے اعلان کے بعد آج ڈالر کی قیمت میں ریکارڈ 27 روپے کمی کو خوش آئند قرار دیا جا رہا ہے اور اس کی وجہ سے اشیائے خورد و نوش کی قیمتوں میں بھی کمی کی توقع کی جا رہی ہے۔

وزیرِ خزانہ اسحاق ڈار نے پیٹرولیم مصنوعات کی قیمتوں میں مزید کمی کا اعلان کر دیا

پیٹرول کی قیمت میں فی لیٹر 8 روپے کمی کی گئی ہے جبکہ ہائی سپیڈ ڈیزل کی قیمت میں فی لیٹر 5 روپے کمی کی گئی ہے۔ نئی قیمتوں کے مطابق پیٹرول 262 روپے فی لیٹر جبکہ ہائی سپیڈ ڈیزل 253 روپے فی لیٹر دستیاب ہوگا۔

Indian-Canadian businessman in the eye of corruption storm over corrupt Malta payments

Leaked documents expose undeclared payments from a company linked to Indian-Canadian businessman Sri Ram Tumuluri to a senior Maltese official, raising fresh corruption allegations surrounding the controversial takeover of Malta's state hospitals by Tumuluri's firm, Vitals Global Healthcare.
CommentaryUnforgivable blows to Pakistan's financial sovereignty

Unforgivable blows to Pakistan’s financial sovereignty

The former finance minister relays the incumbent government's monetary mishaps

Mohammad Ishaq Dar
Mohammad Ishaq Dar
Mohammad Ishaq Dar is the incumbent Finance Minister of Pakistan.
spot_img

The direction of the State Bank of Pakistan (“the SBP”) to commercial banks (“banks”) regarding the applicability of International Financial Reporting Standards (IFRS-9) in respect of loans, securities, and guarantees of the Government of Pakistan has become operative with effect from January 1, 2022. Since IFRS-9’s initial issuance in 2019, an exemption till December 31, 2021 was given by the SBP to banks regarding the enforcement of IFRS-9 on the aforesaid classes of sovereign assets. As the SBP has not extended the stated exemption to commercial banks, it essentially means that the Government of Pakistan can default on its Pakistani rupee (domestic debt) obligations. In other words, the SBP has advised banks to start taking into account the probability of defaulting on sovereign loans taken by the government and, as a result, to make adequate provision in their financial statements for the potential loss on such sovereign lending. A belief that the government cannot default on domestic debt has been virtually buried.

Pakistan’s history of sovereign obligations

Since its inception in August 1947, Pakistan has never defaulted on any of its domestic debt, or obligations. Furthermore, barring the 1971 separation of East Pakistan, when a small default occurred on official bilateral debt, Pakistan had never defaulted on its “external debt”. With such a long history of impressive performance, it is curious as to why the SBP has chosen to require banks to make provisions for holding Pakistani rupee-denominated credit and securities of the federal government.

It is incomprehensible to suggest that Government of Pakistan, a sovereign state capable of printing its currency, would ever fail to fulfill its Pakistani rupee-denominated debt servicing obligations. Therefore, it makes no sense to deprive government loans and securities from the status of “risk-free” sovereign financial assets.

Rationale

The SBP has not given any rationale for said change. The best explanation is its need to enforce IFRS-9. However, given that government loans and securities were subject to exemption until December 31, 2021, there has to be some basis for the withdrawal of such an exemption. This is a serious matter and the SBP should have consulted the Government of Pakistan before taking such a far-reaching step.

Implications

The foremost implication of excluding government loans and sovereign securities from the status of “risk-free financial assets” is the increase in the cost of borrowing for the government. Given that banks have been asked to make provisions in their balance sheets relating to the risk attached to such assets, their cost (interest/markup) of extending credits and investing in the government securities will automatically increase.

The SBP’s aforementioned actions would also have a negative effect on the ability of banks to extend an unlimited amount of loans and credits to the government as was in practice before the 1st of January, 2022. Regardless of prevailing interest rates, the banks would not be able to buy government debt beyond a threshold in the new scenario.

Consequently, it would be more expensive for the government to contract loans, issue bonds and sovereign paper. This will add further burden to already unsustainable debt-servicing and will also jack up the current high budget deficit.

Furthermore, the stature and ratings of the government credit and sovereign securities would take a hit. These financial assets may no longer attract creditors and investors in the same manner as was before this change.

The change is a clear signal to the financial markets that the government’s domestic obligations carry the risk of default and therefore these financial assets would lose their attraction despite being sovereign.

This development will also have an impact on the pricing of our external borrowing as, once country risk is established on domestic debt, it will have a natural bearing on the pricing of Pakistan’s foreign currency denominated sovereign debt. Recently Pakistan’s Sukuk has been priced at 7.95 percent, as opposed to a US-benchmark interest rate of 1.73 percent, which is the highest-ever profit rate on a Sukuk floated by the country.

Conclusion

It is intriguing that no reaction from the Ministry of Finance has been seen on such a major change by the SBP in public policy. This appears to be a decision taken by the SBP in pursuance of the so-called “autonomy” granted by Imran Khan’s cabinet through the approval of an amendment Bill to the State Bank of Pakistan Act 1956 that has been widely debated in the country. The way that the PTI government has recently bulldozed the aforementioned 2021 SBP Amendment Bill in the National Assembly, getting it passed last Friday in the Senate of Pakistan in an unprofessionally hurried manner, speaks volumes as to how much the PTI government cares about the financial sovereignty of Pakistan.

The enforcement of IFRS-9 with effect from January 1, 2022 has also strangely coincided with the prohibition, through amendment in the SBP law, on the Federal Government from borrowing from its own Central Bank. Keeping in view the serious ongoing financial crisis faced by the government, the afore-discussed action of the SBP is nothing but a serious unwarranted hit on the financial sovereignty of Pakistan.

Subscribe
Notify of
guest
0 Comments
Inline Feedbacks
View all comments
spot_img

Read more

عدالت ہے یا عمران خان کا ڈیرہ؟

ان فیصلوں سے ریاست کی رٹ اور قانون کی گرفت کمزور ہوئی ہے جبکہ عدالتی وقار بھی مجروح ہوا ہے اور پولیس و دیگر اداروں کی بھی توہین کی گئی ہے۔

کیا عمران خان قانون سے بالاتر ہے؟

سوالات تو بہت سارے ہیں اور یقیناً جواب طلب ہیں مگر یہاں صرف ایک ہی سوال پر اکتفا کیا جا رہا ہے کہ کیا عمران خان ریاست کے تمام قوانین سے بالاتر ہیں؟

نواز شریف کو سی پیک بنانے کے جرم کی سزا دی گئی

نواز شریف کو ایوانِ اقتدار سے بے دخل کرنے میں اس وقت کی اسٹیبلشمنٹ بھرپور طریقے سے شامل تھی۔ تاریخی شواہد منصہ شہود پر ہیں کہ عمران خان کو برسرِ اقتدار لانے کے لیے جنرل باجوہ اور جنرل فیض حمید نے اہم کردارادا کیا۔

پرویز الہٰی کو رہا کرنے والا جوڈیشل مجسٹریٹ تحریکِ انصاف کا حامی ہے، پنجاب حکومت

پنجاب حکومت کے آفیشل اکاؤنٹ سے یہ پیغام جاری کیا گیا ہے کہ غلام مرتضیٰ ورک ایک حساس نوعیت کے عہدہ پر فائز ہیں اور بطور جوڈیشل مجسٹریٹ ایف آئی اے اور اینٹی کرپشن کے اہم مقدمات کی سماعت کر رہے ہیں جبکہ وہ سوشل میڈیا پر تحریکِ انصاف کی حمایت کرتے ہیں۔

میں اکیلا رہ گیا ہوں اور تنہائی کا شکار ہوں، عمران خان

مجھے اکیلا کر دیا گیا ہے، میں یہاں اکیلا بیٹھا ہوں، میں یہاں خالی پڑا ہوں، میرے ساتھ صرف دو تین لوگ رہ گئے ہیں، لوگ یہاں آتے ہوئے ڈرتے ہیں، میں تنہائی کا شکار ہو گیا ہوں، میں کسی کو ٹیلی فون بھی نہیں کر سکتا۔

پیٹرول کے بعد ڈالر بھی سستا، ایک دن میں ریکارڈ 27 روپے کمی

گزشتہ روز پیٹرولیم مصنوعات کی قیمتوں میں نمایاں کمی کے اعلان کے بعد آج ڈالر کی قیمت میں ریکارڈ 27 روپے کمی کو خوش آئند قرار دیا جا رہا ہے اور اس کی وجہ سے اشیائے خورد و نوش کی قیمتوں میں بھی کمی کی توقع کی جا رہی ہے۔